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中期业绩解读:德信中国合约销售额稳健增长 夯实全国化布局

2020年09月15日10:34 来源:中指研究院
[提要] 8月25日,德信发布了2020上半年业绩报告。上半年德信实现收入利润双增长,盈利能力持续明显增强,盈利性指标相比去年同期均有提升。
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mobile365sport3658月25日,德信发布了2020上半年业绩报告。从报告来看,有四大亮点:合约销售额同比增长18%,销售规模增长显著;83.3%的土储面积位于长三角,全国化布局进一步夯实;收入利润双增长且现金流充裕,财务持续稳健;屡获资本市场认可,未来可期等等。

1、财务表现

盈利能力明显增强

上半年德信实现收入利润双增长,盈利能力持续明显增强,盈利性指标相比去年同期均有提升:收入及毛利不断提升, EBITDA保持稳定水平,净利润平稳增长。截至2020年6月30日止6个月的营业收入为76.49亿人民币,较2019年同期增长117%。毛利润为19.6亿人民币,同比增长61%;EBITDA为22.2亿人民币,同比增长39%;核心净利润13.02亿元,同比增长11%。

债务结构优化 财务持续稳健

mobile365sport365按债务期限结构分析,截至2020年6月30日,德信短期借款仅占39.9%,短期偿债压力小。2020年1月,公司抓住市场窗口,发行了2亿境外美元债,获得近8倍认购,境外优先票据占总债务的15.8%,债务结构持续优化。按债务到期期限分析,截至2020年6月30日,公司1年内到期的有息债务仅占总计息负债的39.9%,为92.3亿人民币,现金余额为133亿元,比2019年年底增长39%,整体现金流充裕,财务稳健性较好。按德信债务渠道结构分析,银行借款占53.18%,境外优先票据占15.8%,其他借款占比38%。境外优先票据方面,德信抓住市场窗口,2020年1月发行了2亿境外美元债,获得近8倍认购。

产业多元化 代建业务收入增加

德信不断完善内部体系化建设,打造全产业链配套服务能力。依托品牌及资源优势,积极拓展代建业务,增加服务型收入。业务涵盖商业代建,政府代建,资本代建。目前,德信的代建业务已经进入5个城市,期内新拓展6个项目,已开工代建7个项目,代建在管面积共87万平方米,新增合约额达8000万元。

2、销售与布局

销售规模显著增长

mobile365sport365截止2020年6月30日,德信的合约销售金额达257.1亿元人民币,同比增长18%。在2020年初疫情“黑天鹅”影响下,实现销售业绩的同比增长,更凸显了德信在不确定市场行情下的抗风险能力。上半年完成全年销售目标的46.7%。在中指院发布的2020年上半年中国房地产企业销售排名中,位列第57位,比去年同期上升7位。

中期业绩解读:德信中国合约销售额稳健增长 夯实全国化布局
图片来源:2020年上半年中国房地产销售业绩TOP100

销售规模的显著增长得益于德信稳步提升的销售均价和重点城市的客群基础。

2020年上半年德信的合约销售均价约为21162元/平方米,同比增长21%。按城市能级划分,公司上半年82%的合约销售额来自重点一二线城市。按区域划分,浙江省销售金额占比排名第一位,达到228.6亿元,合约销售均价达到23825元/平方米。

全国化布局进一步夯实 土储充裕

德信的项目主要布局在长三角、珠三角、成渝及长江中游四大核心都市圈。截止2020年6月30日,德信在24个核心城市,运营 149个项目,全口径土地储备总面积为1571万平方米,土储充裕。按区域划分,约74.3%的土储面积位于一、二线城市,超过83.3%的土储面积位于长三角,全国化布局进一步夯实。

2020年上半年,德信拿地态度理性,稳中求进。新增土储总建筑面积为286万平方米,可售货值约1100亿元。土储平均权益比增加至46.7%,平均货地比约为2倍。按城市能级划分,94%位于高能级的一、二线城市,5%位于三线城市,1%位于海外。

中期业绩解读:德信中国合约销售额稳健增长 夯实全国化布局
德信布局图

3、产品与品牌

产品更新迭代 杭派精工品质为王

mobile365sport365当下,地产开发逻辑也已从规模为王变革为品质为王。德信以市场需求推动产品更新迭代,形成“三大产品线,六大产品系”的产品体系框架,旗下形成海派系、泊林系、大院系、臻悦系以及新迭代出的高端产品云庄系等产品系,不断扎实内功。在品质为王的时代里,德信在以“你的生活知己”为品牌定位,以高标准践行“杭派精工”的理念,得到了市场及顾客的高度认可,顾客满意度持续提升。根据中指院报告,2020年德信在杭州的客户忠诚度位列第4,满意度位列第5,;温州的客户忠诚度位列第1,满意度位列第2,与此同时德信也被评为“2020中国房地产顾客满意度领先品牌”。

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2020中国房地产顾客满意度领先品牌证书图

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mobile365sport365 图片来源:2020中国城市居民居住满意度调研报告

创新营销渠道 拥抱数字化

与时俱进,不断创新营销渠道,德信开始探索数字化营销。

mobile365sport365疫情期间,通过“线上平台+线下渠道双驱动模式”,推出“知己云”一站式线上购房平台,1月27日至3月中旬,知己云累计注册客户已突破25万组,线上认购金额突破8亿元;借势各大电商平台营造出来的“618”节点,公司在6月17日—30日推出“618知己生活节”。通过总裁走进直播间、特惠房、锦鲤福利、万元优惠券等营销组合拳,2个小时直播时间销售金额达6.73亿元,在线观看人数近101.5万人次,超过9.3万人次参与互动。

mobile365sport365产品的不断升级加上营销渠道的创新,使得德信在激烈的市场竞争中突出重围,杭派精工的品牌获得行业和客户的一致认可。

4、发展能力

大运营体系实现高周转

2020德信通过高周转卡位要求,即新项目摘牌后,3个月取得施工证,5个月样板房示范区开放,6个月首次开盘,12个月股东资金回正,提高资金周转率。

如此高周转的速度离不开德信的大运营体系,即“管计划、管货值、控利润、控现金流”。成本管控方面,通过集中采购、成本标准化,提高成本控制能力,今年上半年德信集中集采金额占比达到70%左右,未来将进一步加强战略供应商管理。

屡获评级机构认可 未来可期

2020年上半年德信受到多家券商的关注及研报覆盖,2020年2月,中达证券首次覆盖德信;7月,得到安信国际首次覆盖。在评级方面,国际评级机构穆迪及标普重申B2和B评级,保持展望稳定,未来可期。

结语:

mobile365sport365对下半年房地产行业发展,德信中国将保持谨慎乐观态度。基于政策、经济、市场的判断,以“不冒进,稳增长,守底线”为主基调,将“保供货、促销售、抓回款”作为重要工作,实现规模、利润、现金流的均衡发展,给投资者带来长期、良好、稳健的投资回报。

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